Profitabilitas yang tinggi menunjukkan sinyal
yang baik, hal ini sejalan dengan tujuan investor untuk berinvestasi yaitu
memperoleh keuntungan (Meidiawati dan Mildawati, 2016). Berbeda dengan RNOA,
ROA kurang tepat bagi investor untuk menilai perusahaan karena unsur penghitung
ROA yaitu penghasilan usaha atau penghasilan sebelum pajak dapat dimanipulasi
oleh manajemen untuk meminimalkan tarif pajak (Wulandari, 2016). Menurut
Subramanyam (2017:73) dalam buku Analisis Laporan Keuangan, Aktivitas operasi
memiliki dampak paling menentukan dan berlangsung lama terhadap nilai
perusahaan. Berkaitan dengan Signalling theory bahwa kegiatan operasi
merupakan kegiatan inti bisnis yang bertahan lama dibanding kegiatan non
operasi perusahaan sehingga imbal hasil atas aset operasi bersih yang tinggi
menunjukkan prospek perusahaan yang baik dimasa depan sehingga dapat
menyebabkan nilai perusahaan meningkat.
RNOA dari
laporan keuangan perusahaan dapat dihitung
sebagai berikut Subramanyam (2017) dan Sparta (2011) :
RNOA = Net Operating Profit Aftrer Taxes (NOPAT) / Net Operating Assets (NOA)
Untuk menghasilkan RNOA, kita perlu menentukan tingkat net operating asset (NOA) yang merupakan nilai aset bersih operasi perusahaan. NOA dihitung dengan cara:
NOA = Aset operasi - Liabilitas operasi
Sedangkan untuk menghitung Aset operasi dan Liabilitas operasi adalah :
Aset Operasi = Total Aset – Kas dan Setara Kas
Liabilitas Operasi = Total Liabilitas – Liabilitas yang dikenakan bunga(hutang bank dan obligasi)
Selanjutnya, pembilang dalam rumus RNOA tersebut adalah NOPAT atau laba operasi bersih setelah pajak. Laba operasi bersih setelah pajak adalah laba setelah pajak yang diperoleh dari aset operasi neto. Laba operasi bersih meliputi pendapatan/penjualan dikurangi harga pokok penjualan, beban operasi seperti beban penjualan, umum dan administasi, serta pajak penghasilan.Penjualan dikurangi beban operasi adalah laba operasi.
NOPAT diformulasikan sebagai berikut:
NOPAT= (Penjualan – Beban operasi) x (1 – (Beban pajak / Laba Sebelum pajak ).
Meidawati, K., dan Mildawati. “Pengaruh Size, Growt h, Profitabilitas, Struktur Modal, Kebijakan Deviden Terhadap Nilai Perusahaan”. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 2016, 5, hal. 1-16.
Subramanyam. Analisis Laporan Keuangan Edisi 11 Buku 2. Jakarta: Salemba Empat, 2017.
Sparta, ”Analisis Validitas Return on Net Operatong Asset dan Return on Asset dalam prediksi harga saham pada industri manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2003-2009 ”, Jurnal Keuangan dan Perbankan. Juni 2011, 5, hal 20-35.
RNOA = Net Operating Profit Aftrer Taxes (NOPAT) / Net Operating Assets (NOA)
Untuk menghasilkan RNOA, kita perlu menentukan tingkat net operating asset (NOA) yang merupakan nilai aset bersih operasi perusahaan. NOA dihitung dengan cara:
NOA = Aset operasi - Liabilitas operasi
Sedangkan untuk menghitung Aset operasi dan Liabilitas operasi adalah :
Aset Operasi = Total Aset – Kas dan Setara Kas
Liabilitas Operasi = Total Liabilitas – Liabilitas yang dikenakan bunga(hutang bank dan obligasi)
Selanjutnya, pembilang dalam rumus RNOA tersebut adalah NOPAT atau laba operasi bersih setelah pajak. Laba operasi bersih setelah pajak adalah laba setelah pajak yang diperoleh dari aset operasi neto. Laba operasi bersih meliputi pendapatan/penjualan dikurangi harga pokok penjualan, beban operasi seperti beban penjualan, umum dan administasi, serta pajak penghasilan.Penjualan dikurangi beban operasi adalah laba operasi.
NOPAT diformulasikan sebagai berikut:
NOPAT= (Penjualan – Beban operasi) x (1 – (Beban pajak / Laba Sebelum pajak ).
Meidawati, K., dan Mildawati. “Pengaruh Size, Growt h, Profitabilitas, Struktur Modal, Kebijakan Deviden Terhadap Nilai Perusahaan”. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 2016, 5, hal. 1-16.
Subramanyam. Analisis Laporan Keuangan Edisi 11 Buku 2. Jakarta: Salemba Empat, 2017.
Sparta, ”Analisis Validitas Return on Net Operatong Asset dan Return on Asset dalam prediksi harga saham pada industri manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2003-2009 ”, Jurnal Keuangan dan Perbankan. Juni 2011, 5, hal 20-35.
Tidak ada komentar:
Posting Komentar